Contabilidad de inversiones en hojas de cálculo (II): Dividendos, ampliaciones liberadas y splits

Introducción

En la parte anterior hacía una introducción sobre cómo podemos utilizar una hoja de cálculo para contabilizar las posiciones que tenemos en acciones, de modo que al liquidarlas podemos conocer su precio de adquisición. Aquel tipo de hoja puede ser idóneo para contabilizar fondos de inversión y acciones en los casos más elementales. Sin embargo, hay casos bastante frecuentes que requeriran una versión ligeramente más compleja.

Por un lado es posible que queramos contabilizar los dividendos y los gastos deducibles. Aunque estas operacione no inciden en la valoración de las posiciones, ya que estamos manteniendo una contabilidad, no cuesta mucho mantenerlo para todo.

Por otro lado (y más importante) existen operaciones que sí afectan a las posiciones en acciones existentes. Las más relevantes y frecuentes son las ampliaciones liberadas y los splits. Queda algún otro tipo de operación (como el spin-off) que se describirá en futuras entradas (no se puede tratar todo de vez).

Tal como se comentaba en la primera parte, este trabajo se licencia bajo licencia CC 3.0 BY.

Edito (5-oct-2012): Gracias a José Antonio Álvarez por las correcciones en el ejemplo

Conceptos

Un dividendo es una parte de los beneficios que la empresa destina a retribuir al accionista. En las webs de las principales empresas cotizadas se puede encontrar la política de reparto de dividendos de cada empresa. El banco depositario de nuestras acciones se encargará de ingresar en nuestra cuenta corriente asociada el importe de dicho dividendo, notificarnos del apunte y de informar a Hacienda.

Los dividendos se consideran como "retribuciones del capital mobiliario" y están sometidos a una retención (del 21% en el ejercicio 2012 en España). De esta manera el dividendo tiene un importe bruto o íntegro (por acción, o por el conjunto de acciones en cartera), y el importe neto que queda después de aplicar la retención. Toda esta información es relevante a la hora de hacer la Declaración de la Renta.

Asimismo, los bancos depositarios suelen cobrar unas comisiones (por mantenimiento, y por cobro de los dividendos). Dichas comisiones también se tienen en cuenta en la Declaración (son gastos necesarios para obtener el rendimiento, el IVA de dichas comisiones inclusive).

La Agencia Tributaria dispone de esta información (a través de los bancos), y nos viene detallada en la información fiscal disponible. He tenido experiencias de que dicha información puede ser incorrecta (sobre todo en las comisiones) por un buen puñado de euros. De modo que nos puede tranquilizar poder cotejar y poder corregir con conocimiento de causa cuando la diferencia sea suficientemente sustancial.

Una ampliación liberada (también llamada scrip-dividend) es una forma de retribución al accionista en la que éste en vez de recibir dinero, puede recibir el valor en acciones nuevas.
A grandes rasgos la dinámica es la siguiente: En un momento establecido el banco emitirá un derecho de canje (scrip) por cada acción existente, y determinará siguiendo unas fórmulas preestablecidas cuántos derechos hacen falta para obtener una acción nueva, y a qué precio se pagaran los derechos que no se canjeen. Entonces se abre un periodo (por ejemplo unas dos semanas) en las que los accionistas deben comunicar su intención (cobrar en acciones o en dinero), y pueden negociar (comprar y vender) el scrip buscando obtener más dinero o más acciones.
Un scrip es más complicado que un dividendo normal; pero resulta interesante para la empresa si ésta desea poder retener recursos (para reinvertir, o para fortalecer el balance) sin privar al accionista que lo desee de su retribución. También puede ser beneficioso para el accionista que canjee por acciones (ya que tendrá una retribución sin retenciones, por la que no deberá pagar a Hacienda hasta la venta).

En el manual de la Renta no encuentro instrucciones concretas sobre cómo computar las ampliaciones liberadas. Basándome en als indicaciones de Banco Santander interpreto lo siguiente:

• En caso de canjear por nuevas acciones, éstas se asimilan entre las posiciones existentes
• Y entiendo que el modo en el que esto tiene que ser es perfectamente proporcional, aunque la posición adquirida en una fecha determinada resulte estar compuesta por un número fraccionario de acciones.
• El importe recibido por los derechos vendidos a terceros se destinará a amortizar (disminuir) el importe de adquisición de las acciones de las que se originaron. Igualmente sucederá con los picos (derechos en número insuficiente para canjear) que el banco canjee por dinero.
• Si un accionista decide vender sus derechos al banco al precio preconvenido (porque no está interesado en las acciones, o porque el precio de mercado se torna inferior), entonces el importe recibido sufre retenciones y se contabiliza como dividendo.

Un split es una operación por la cual se "dividen" las acciones de la empresa por un factor N, de modo que un accionista pasa a tener N veces las acciones que tenía anteriormente, con un precio unitario N veces menor. El valor total permanece entonces aproximadamente constante.
También existen operaciones de contrasplit o split inverso, donde N acciones antiguas se tornan en 1 acción nueva, con un valor N veces mayor.
Dichas operaciones pueden justificarse en interés del pequeño inversor: Extremos como la acción de Berkshire Hathaway clase A[http://quotes.wsj.com/BRKA](unos $120.000 actualmente) o la insignificancia del céntimo de La Seda de Barcelona no parecen particularmente recomendables[Nota: En realidad justamente La Seda ha realizado un contrasplit por estas fechas], no obstante, no parece que haya ninguna obligación por parte de las empresas de hacer split o contrasplit.
En un principio no pagaremos más o menos en el IRPF porque las acciones se hayan desdoblado o se hayan agrupado, pero en caso de hacer una venta parcial de acciones, deberemos conocer el factor de desdoblamiento entre el momento de compra y el momento de venta, a fin de establecer correspondencia y determinar qué proporción del valor de compra hay que computar.

Ejemplo 2: Dividendos normales, Ampliaciones Liberadas, Splits

Ficheros suministrados

Hoja de cálculo #2 vacía	acciones_2_vacio.ods	acciones_2_vacio.xls
Hoja rellena (Capone II)	acciones_2_caponeII.ods	acciones_2_caponeII.xls

Descripción de la hoja de cálculo

Más información para facilitar el seguimiento de las operaciones

• columna de fecha de operación
• columna de acciones existentes ("previas")

Columnas para la información de dividendos y gastos deducibles

• Rendimiento íntegro: El importe a pagar por la empresa antes de retenciones.
• Recomiendo introducir el importe como el producto de las acciones propias por el importe unitario. Puede interesar redondear el resultado a los céntimos.
• Ojo: En caso de dividendos en el extranjero el íntegro en España sería el íntegro en el país de origen, menos el 15% (u otro porcentaje) retenido en origen.
• Rendimiento neto: El importe recibido después de la retención de Hacienda
• Igual que el rendimiento íntegro, podría expresarse como el producto de acciones por unitario. En mi caso el unitario neto no siempre se expresa, y por otro lado está el hecho objetivo del importe ingresado.
• El rendimiento neto no lleva descontadas las comisiones de operación del banco depositario
• Gastos deducibles: Los gastos de administración y depósito de la cuenta de valores, más los derivados del cobro de dividendos y primas. Todo ello incluyendo IVA. No incluiría conceptos tales como gastos de asesoría y de gestión discrecional.

Columnas para las operaciones de alteración de posiciones (Aquí: splits y ampliaciones liberadas)

• Factor de split: Número de acciones nuevas partido número de acciones antiguas
• El valor por defecto (si se deja la celda vacía) es uno (1).
• En caso de operación de split se introduce el número de acciones nuevas por acciones antiguas. Por ejemplo "10" para desdoblamiento de cada acción antigua en 10 acciones nuevas. En caso de split inverso, o si el factor es un número fraccionario, deberemos introducir el número real de acciones nuevas partido acciones antiguas de la cartera.
• En caso de operación de ampliación liberada, se introducirá el resultado de (antiguas+nuevas)/antiguas. Así si por 1000 acciones nos dan 26 nuevas introduciremos "=(1000+26)/1000".
• Importe amortizado: Importe destinado a reducir el valor inicial de las acciones de las que se ha originado. Por ejemplo de los splits provenientes.
• Se introduce el importe total amortizado en la operación, destinado a reducir el valor de las acciones preexistentes.

El cálculo de los resultados demanda disponer de algunos datos intermedios. Los datos intermedios tienen su propio estilo y se colocan en lugares no destacados.

• FoAS (Factor of Accumulated Split): Factor por el que habrá que multiplicar el número de acciones adquiridas en una posición determinada. Los factores de split se acumulan: El factor de split efectivo para una posición determinada es igual al producto de los split introducidos posteriormente.
• AApS (Accumulated Amortization per Share): Partimos de que es la amortización introducida partido el número de acciones existentes. Se incrementará en caso de encontrar un importe amortizado, y en tal caso requerirá introducir el número de acciones preexistente. Considerar que el número de acciones hay que multiplicarlo por el factor de split. Considerar que futuras operaciones pueden alterar el FoAS aplicado (se actualizará automáticamente) y arrastrarán un AApS que simplemente sumaremos (no hará falta multiplicarlos por el split introducido).

Enunciado del Ejemplo

Comentario: Observar que introduzo algunos términos anglófonos (ya sea por enredar, o por no acostumbrarnos en demasía a nuestra forma de expresar fechas y cantidades).

Capone segundo de Illinois es premiado en la lotería (o adquiere de forma que no detallamos el boleto premiado), y decide poner el $1,000,000 en una empresa no cotizada que llamaremos MdLD (La Máquina de Lavar Dinero, que realmente no es su nombre, pero hasta en los federales la llaman así).
En january 21, 2011, compra 15,000 shares por $999.000 ($66.60/share).
En april 11, 2011, se paga un dividendo de $5 por acción, del que se retiene un 20%, de modo que Capone recibe $60,000 netos.
En may, 2011 hay junta de accionistas y deciden hacer que los dividendos en lo sucesivo sean scrip dividends.
En October 10, 2011 se completa un scrip dividend en el que se estima que la acción vale $65, se canjean 13 derechos por acción nueva, y un precio de canje de derechos a $4.64.Capone decide ir a por las acciones y obtiene 1153 acciones nuevas y $51.04.
En March 2, 2012 se realiza un split de 10 acciones nuevas por cada acción antigua.
En April 10, 2012 se realiza otro scrip dividend. Se estima un valor de la acción de $6.60, y que se canjean 11 derechos por acción, o cada derecho por $0.55. Pero Capone consigue colocar 145,000 derechos a unos miembros nuevos de la "Familia" a $116.000 ($0.80 por derecho: ventajas de ser el jefe). Canjea el resto de derechos (16,530) por 1,502 acciones nuevas y $4.40.
En May 7, 2012 Capone entrega 80,000 acciones al jefe de una familia vecina (los Topolino) a cambio de una participación en un casino. Dicha participación se valora en $480.000. ($6/share). Lo contabilizamos como si fuera una venta. Calcular cuántas acciones de origen se transmitieron, y a qué precio.

Desarrollo del ejemplo

• MdLD-1101: 2011-01-21; acciones:15000 valor:999000
• div-1104: 2011-04-11; Integro:{=round(15000*5;2)}; neto:60000
• scrip-1110: 2011-10-10; previas:15000; split:{=(15000+1153)/15000}; amortiza:51,04
• Observar: El total de acciones se convierte en 16.153, el valor en 998.948,98
• split-1203: 2012-03-02;split:10
• Observar: El total de acciones se convierte en 161.530
• scrip-1204: 2012-04-10; split:{=(161530+1502)/161530}; Amortiza:{=116000+4,40}
• Observar: El total de acciones asciende a 163.032, y su valor a 882.944,56.
• venta-1205: 2012-05-07; compra:{número:-80000;valor:-480000;compensadas:-80000}
• Modificar MdLD-1101: Compensadas:{= - compensadas(1205) * FoAS(1205) / FoAS(1101) }
• Observar: Compensadas: 7.360,52; Valores restantes: acciones: 83.032,00; valor: 449.682,59. El valor unitario debe permanecer igual.
• Rellenar las observaciones de 1205: Indicar momento de adquisión, precio (y beneficio/pérdida). (480.000 - 433.261,97 = 46.738,03) (donde 433.261,97=882.944,56 [valor remanente anterior a la venta]*80.000 [acciones vendidas]/163.032[acciones existentes])